央企整合是目前国资委的重点任务，到2010年，中央企业将从现有155家缩减到80家到100家，这意味着未来四年间，央企平均每年减少15家至20家，实力较弱的央企将被淘汰或是兼并，最终形成30至50家具有国际竞争力的大企业集团。 　

    与此同时，国资委将考虑逐步引入市值作为央企业绩考核指标，压力之下，各央企集团有通过资本市场尽快做大做强的冲动，很可能加大对旗下上市公司实施资产注入的力度。投资者可以从国资委整合央企的思路与模式入手，寻找相关的投资机会。

  　国家将在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力，这些行业目前有40多家中央企业，资产总额占全部中央企业的75%，利润总额占全部央企的79%。预计这七大行业的央企下属上市公司可能得到较多的政策支持，其中，军工、电力行业的资产注入投资机会更为突出。

    军工业央企的民品业务将逐步注入上市公司 　

    以军工为主业的央企集团共有11家，旗下有30多家A股上市公司。由于行业对保密性的特殊要求，该类央企难以实现主业完全整体上市，将集团旗下民品资产以及部分军工部件生产企业打包注入上市公司将成为主要模式。

    其中，中核科技（000777）作为集团的唯一资本运作平台，实施资产注入的可能性较大。此外，中国卫星（600118）等掌握核心技术但股改承诺尚未兑现的公司也具备实质性资产注入投资机会。 　

    中核科技是国内最大的特种阀门开发与生产制造基地，同时也积极进军核技术民用领域。2007年2月7日，中核科技曾公告称，大股东中国核工业集团公司有意将秦山一期核电站注入中核科技以实现借壳上市，但尚无时间表。从中可见，中核工业集团利用上市公司进行资本运作的意图已经十分明显。

    除了秦山核电站外，大股东旗下还有北京核仪器厂（我国最大的核辐射探测器与核仪器科研生产基地）、西安核仪器厂（民用核仪器仪表生产）、西安核设备厂（大型压力容器、核电设备和自动消防设备生产）等资产有可能实现上市，给上市公司未来的成长带来很大的想象空间。 　

    中国卫星是我国唯一具备小卫星工程化研制生产能力的企业，垄断了中国小卫星研制以及卫星应用的高端领域。在卫星研制方面，“国家采购”和“军品定价”色彩浓厚，保障了公司未来业绩增长；在卫星应用方面，随着气象卫星、资源卫星、导航卫星等应用卫星的发射成功，该领域将会面临快速发展的前景。     

    股改时，大股东曾承诺注入优质资产，将公司打造成为集团小卫星业务发展平台，为公司外延式增长带来契机。因此，公司集垄断优势、核心技术与外延式增长潜力于一身，具备长期投资价值。

    煤炭业央企的资产注入 　

    煤炭业央企共4家，其中，神华集团与中煤能源集团实力较强。神华集团整体上市已经有了明确的路线图，发行18亿A股收购集团资产，随后逐步注入母公司成熟项目，最终实现整体上市。而中煤能源集团旗下山西5家煤矿整合完成后也将注入上市公司。

    电力类央企争相向上市公司注入资产 　　

    电网电力类央企的资产注入投资机会主要集中于电力类上市公司，集团通过此类公司对旗下发电资产进行整合的动力较强，资产注入相关投资机会较多。     

    华能、华电、国电、长三峡、国投等央企集团都可能通过向旗下重点上市公司注入电力资产实现主业的整体上市；大唐集团则可能将旗下火电业务注入大唐发电，水电业务注入桂冠电力；中电投旗下电力资产分散在各个地区，从其对漳泽电力的股改承诺中推测，其可能按照区域将电力资产分别注入各上市公司。     

    从具体装机容量上来看，国投电力可注入装机容量的潜力最大，国家开发投资公司控制的总装机容量是上市公司的10倍以上，国电电力与华电国际的投资机会也较为突出。 　

    航空运输业央企的“2＋x”整合计划 　　

    国资委整合民航业基本思路是：建立以一两家大型企业为主导，以数个中小型航空公司为补充的市场竞争格局，即“2＋x”方案。目前三大民航集团即国航、南航和东航均已上市，东航在引入新加坡航空和淡马锡控股作为战略投资者之后，国航收购东航的可能性已经微乎其微，收购目标很可能转向南航，关注可能发生的并购以及随之而来的资产注入投资机会。

    航运业央企的整合     

    目前从事航运业务的央企有5家，其中，中远集团和中海集团已经进入世界航运业前五，具备了一定的国际竞争力，而另三家央企，特别是长航集团和中外运集团则有进一步整合的需要。     

    具体整合方案暂未有定论，可能出现两种情况：     

    方案一：中外运与长航集团合并，与中远、中海三分天下。原中外运旗下油运与干散货业务分别通过南京水运与长航凤凰上市。若是如此，这两家上市公司将受益于资产注入。     

    方案二，中远兼并中外运旗下航运资产；中海兼并长航集团。这一方案体现了“强者恒强”的思路，通过排名第一兼并第四、第二兼并第三，产生了势均力敌的两大航运集团。

    此外，中远未上市的油运业务也可能在未来注入中国远洋（601919），值得关注。 　

    电信业机会并不仅仅在于电信运营商整合     

    电信业央企主要分为电信运营商和电信设备生产商两大类。电信运营商的整合成为市场关注的焦点，关键投资机会在于中国联通的分拆。     

    电信设备生产商的整合也存在一定的投资机会。比如2007年5月28日*ST大唐（600198）公告称公司的控股股东电信科学研究院正考虑向其直接控股的公司大唐控股转让其直接或间接持有的*ST大唐（600198）的股份，标志着大唐重组已经迈开实质性步伐，关注可能出现的资产注入投资机会。     

    石油石化回归与私有化     

    中石化、中石油、中海油三大石油公司均已上市，但中石油和中石化对旗下上市公司的私有化进程尚未结束，中石化旗下仍有多家A股上市公司尚未股改。同时，中石油、中海油回归A股也值得关注。 （兴业证券研发中心 张忆东）

    国资委加大央企重组整合力度 加快整体上市步伐

    国资委企业改革局副局长贾小梁昨日（21日）在出席香港亚洲金融论坛时表示，国资委下阶段的工作重点之一，是加大中央企业重组整合力度，具 备条件的要加快整体改制、整体上市步伐。

    他指出，中央企业的调整目标，是到2010年，调整到80到100家。国有资本将在七大行业绝对控股，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航和海运。

12部委强化沟通 重点监管央企和金融类上市公司

    由证监会主办的上市公司规范运作专题工作小组第四次工作会议日前在京召开。会议提出，要继续推进重点和差异化监管，重点做好央企上市公司和金融类上市公司这些对市场影响大的公司的规范和发展工作。

    会议提出，要完善12个部委间上市公司监管常态机制，进一步推进监管部门间的沟通协作和共同监管，促进上市公司规范发展。这12部委包括证监会、发改委、公安部、财政部、商务部、人民银行、国资委、海关总署、税务总局、工商总局、银监会、保监会。<<<更多内容

央企不仅要做大 更要做强做优  

    众所周知，随着我国改革开放的不断深入和国民经济的高速持续发展，中央企业的资产规模日益扩大，经济效益迅速提高。自国务院国资委成立以来，中央企业第一个任期三年即2004年至2006年，中央企业资产总额平均每年增加1.3万亿元，销售收入平均每年增加1.2万亿元，实现利润平均每年增加1500亿元，上缴税金平均每年增加1000亿元，国有资产保值增值率达到144.7％。截至2007年7月末，中央企业资产规模已达13.4万亿元，1至7月，中央企业累积实现销售收入52291.7亿元、利润5542.4亿元，比上年均有大幅增长。7月13日，美国《财富》杂志公布了2006年度全球500强企业名单，内地企业有19家入围，其中国资委监管中央企业13家。<<<更多内容

中国五央企登上“全球最受赞赏的公司”榜

    新华网北京９月１２日电（记者马俊、刘菊花）１２日，由《财富》杂志和美国合益集团评选的第十届“全球最受赞赏的公司”揭晓，中国电信集团公司、中国移动通信集团公司、宝钢集团有限公司、中国建筑工程总公司、中国石油天然气集团公司等五家中央企业榜上有名。

    国务院国有资产监督管理委员会副主任黄淑和说，每年评选出的“全球最受赞赏的公司”都成为引领企业健康发展的风向标，随着中国企业不断发展壮大，越来越多的企业加入到“全球最受赞赏的公司”行列。今年上榜的五家企业都是２００７年度世界５００强企业，其卓越的经营业绩、对社会的突出贡献、对股东的积极回报以及创新精神是他们成为最受赞赏公司的重要原因。 <<<更多内容

整体上市和资产注入 央企整合催生大牛股

    8月以来，大盘蓝筹股无疑是引领指数不断加速向上的主要动力。进入9月后，尽管金融、地产股有所回调，但在东方航空宣布与新航和淡马锡战略合作，以及中国远洋定向增发收购集团干散货运资产的消息带动下，央企整合再次成为市场热点。