《中国经济周刊》记者 林森
一份有关房地产业的土地增值税“通知”，却意外引发了股市震荡，这是调控信号？还是泡沫预警？
中国股市的牛市行情只能用“疯狂”来形容。最新统计显示，截至1月22日，沪深两市股票总市值首度突破11万亿元。一个月前的12月20日，这个数值刚在一片惊呼声中突破8万亿元大关，而再前一月的11月17日，该数据仅为6.5万亿元。短短两月间，两市总市值的增幅高达69.23%。
伴随着中国股市的膨胀，各种“风险说”、“泡沫论”的质疑之声也开始蔓延。1月16日国税总局发布的《清算房地产企业土地增值税通知》(下称“《通知》”)，更一度被市场解读为调控股市过热的信号。
1月17日，《通知》下发次日，沪深两市地产股全线下跌。受此拖累，沪市股指下跌42点，跌幅达1.49%；深市股指更跌去227.24点，跌幅达2.84%，直接“杀伤力”巨大。在上市房企连续发布公告，以及国税总局发布《通知》与调控楼市股市无关的“安抚”声明之后，投资人才打消疑虑，股市又重拾升势。
国内股市这波牛市真的是谁也拦不住吗？土地增值税风波虽渐平息，但不可否认的是，对于中国股市未来趋势判断的巨大分歧，已初露端倪。
土地增值税意外“搅局”
1月16日晚8点，国家税务总局官方网站发布了一则《关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》，要求各地从2007年2月1日起，开展房地产开发企业土地增值税清算，正式向企业征收30%～60%累进制土地增值税。
突如其来的税收政策在17日下午显现威力，沪深两市地产股全线下跌。截至闭市，共有62家地产股下跌，26家跌停。其中，被称为地产龙头股的万科A(18.58,0.93,5.27%)自2000年以来，首度遭遇跌停，当日收报17.28元人民币，急挫10%；华侨城A(18.85,0.16,0.86%)、保利地产(47.18,0.99,2.14%)、招商地产(25.1,0.42,1.70%)、金地等地产领头羊几近全线跌停。上海房地产分类指数下挫9.3%。
中资房企在H股的表现也如出一辙。富力地产下跌7.77%，中国海外下跌6.06%，深圳控股、雅居乐与上海置业均遭大跌，平均跌幅超过8%。中资地产股市值一日蒸发154亿港元。
当日晚，万科等多家房企连夜对事件影响做出评估，并于次日发布“澄清”公告。万科在公告中称，由于已对土地增值税预留了高达3亿元的准备金，未来盈利预期不受影响。类似表态性公告还包括了招商地产、金融街(17.45,1.34,8.32%)、阳光股份(9.39,-0.01,-0.11%)、深长城(16.28,0.05,0.31%)、泛海建设(19.04,0.24,1.28%)等上市公司。
对于土地增值税带来的股市震荡，显然也在管理部门意料之外。1月18日，国税总局也紧急发布“安抚”通知，强调清算政策不属于楼市调控行动，更不会额外增加房地产企业的税收负担与购房者的经济负担。对增值额未超过扣除项目金20%的，免征土地增值税。
1月19日，在《通知》出台第四天，股市开始震荡上行。上证股指一举升至2832点，收复失地；深成指更是大涨274点，涨幅达3.52%。
来源：人民网－《中国经济周刊》
