东方网6月28日消息：中国证监会主席尚福林27日下午在国务院新闻办公室召开的新闻发布会上，就中国股市热点问题回答了记者提问。这也是自1992年证监会成立以来，证监会主席首次在国新办举行的新闻发布会上面对中外记者。
对下一步股权分置改革的举措，证监会相关的配套措施，尚福林一一给出明确信号：不会推出第三批股权分置改革试点公司；股权分置改革试点工作不会拖延太久，力争集中在相对较短时间内，基本上完成整个改革；
新股发行、再融资政策安排将和股权分置改革“新老划断”制度安排相衔接，新股发行将会是全流通发行（所谓“新老划断”，是指对首次公开发行的公司，不再区分上市和暂不上市的流通股份，对存量上市公司分步来解决股权分置问题）；
股权分置改革并非要“不计成本”地推进，而是要着眼整体利益和长远利益。
看点一：试点没有第三批
尚福林：从第一批试点的情况看，总体的效果应该说是好的。第二批试点在公司的覆盖面和多样性上都有了扩展，对这批试点当中出现的复杂情况，我们还需要做好充分的准备。综合各方面的情况看，整个试点工作不会拖延得太久，在试点工作的进行中和结束后，我们将及时总结经验，完善规则、加紧做好全面推开的工作。也就是说，不准备再进行第三批试点了。力争集中在一个相对较短的时间内，基本上完成股权分置改革。
广州万隆的分析认为，由于股权分置改革的积极推进，已经推出方案的各家个股都获得了相当良好的表现机会，从而引起了市场投资者的极大兴趣。目前市场正在期待着宝钢股份、长江电力等一线蓝筹股即将推出的方案；第二批试点的这些一线蓝筹股若能推出理想的方案，那么在这些利好因素的共同影响下，大盘短期会向好的局面不断延续。虽然非流通股股东和流通股股东的博弈行为仍在继续，可以预期的是，一旦这批一线蓝筹股股权分置得到妥善解决，大盘有望迎来更为充分的上涨机会。
有市场人士指出，尚福林讲话中关于没有第三批试点、有望全面铺开的表态，将有效遏制市场的投机炒作，进一步树立理性投资的观念。从管理层开始着手解决股权分置以来，市场围绕着试点概念股的炒作已愈演愈烈。先是炒作所谓的“试点名单”，一听到说有股权分置解决的试点个股，投资者就争先追捧；在进入试点以后，又炒作其股权试点的解决方案；然后在对价实施前再度炒作。而未来一旦全面铺开，一些绩差的公司即便推出更多的送股补偿，也不会得到市场的重视；相反，一些真正具备投资价值的好公司将被市场充分挖掘。
看点二：H股、B股“特事特办”
尚福林：A股和H股分属大陆和香港两个市场，分别适用两种不同的市场规则。在股权分置改革的过程中，对含有H股、B股的公司解决其A股的股权分置问题，在具体方案的设计上要充分考虑这一因素。对于含有H股和B股公司的有关情况，在设计具体方案的时候，这些上市公司都应该考虑其特殊情况，来解决A股的股权分置问题。
多数分析观点认为，含H股、B股的上市公司，应当根据不同市场情况采用不同的补偿方式来解决股权分置问题。江南金融研究所指出，例如中国石化H股的上市价为1.77港元，目前交易价为3港元左右；内地A股发行价为4.22元，目前交易价为3.7元。从中可以看到，同样的股票，给予两个市场流通股东的回报并不相同。因此，从这个意义上说，大部分H股流通股股东在历史上是获利的，补偿之说没有意义。而且，从A股市场实施的全流通试点分析，非流通股股东给予流通股股东一定补偿，使其股份在此市场内流通，这等于股份在此市场内流通，非流通股股东为之付出的代价。短期而言，由于对H股的流通股股东不存在补偿问题，股权分置改革对H股将不会有太大影响。
看点三：政策利好值得等待
尚福林：从整体上看，在促进资本市场发展方面，政策调整还有很大的空间，有一些支持市场发展的政策也还要不断完善，我们还要学习成熟市场上的一些做法，进行研究、推进。在鼓励投资资本市场的政策在力度上还要进一步加大。
对此，兴安证券的分析认为，由于目前处于股权分置改革的关键时期，“开弓没有回头箭”，改革将不会允许失败。在“6·8行情”之后，管理层密集推出利好政策，但指数却一直欲振乏力，在此背景下，市场普遍预期管理层将会推出力度更大的扶持证券市场的措施，利好消息出台将决定后市反弹的高度。
广州博信的周建新认为，只有实质性的救市政策，市场才会有巨大的反应。而目前市场流传的消息版本有很多种，包括“5000亿元资金神秘调动”、“救市社论即将推出”、“管理层发出全面做多中国股市的总动员令”等等，现在我们做的就是等待消息的最后确认，密切留意最新的消息变化。
看点四：券商问题治标先治本
尚福林：证监会会同有关部门正在对证券公司进行综合治理。一是加快完成摸清底数工作；二是加大基础性的制度改革力度；三是加强对高管人员和股东的监管；四是实行全面的分类监管；五是推进行业资源整合，给予相应的政策支持，鼓励优质公司做大做强；六是及时稳妥地处置高风险的公司；七是进一步严肃市场纪律；八是抓紧制订和修改有关的法律法规；九是持续加强对证券公司的监管。
市场人士认为，这些措施反映，今后证监会对于券商问题将不仅仅是停留在“救”的层面上，而是要从制度上化解风险的根源。
申银万国研究所市场部经理桂浩明表示，目前券商之所以病入膏肓，主要原因在于两个，一是违规经营，二是没有好的赢利模式，而第一个原因是更主要的，否则，在市场低迷的情况下，券商也可能出现亏损，但不至于落到要破产的地步，因此，管理层从制度上加强对券商的管理是必要的。但另一方面，券商也是证券市场的一个重要部分，对于那些有希望“活”下去的券商，管理层还是应当采取适当的扶持政策，让其重新恢复活力。
昨日尚福林的9项措施仅出现了两条扶持政策，一是推进行业资源整合、给予相应政策支持，鼓励优质公司做大做强，二是及时稳妥地处置高风险公司，且管理层有信心在一至两年的时间内解决券商问题。由此可预见，今后两年券商行业的洗牌运动将是比较彻底的。
看点五：严格执法遏制违规
尚福林：上市公司、证券公司等市场主体违法违规活动屡屡发生的原因是多方面的。一是法规还有不完善之处，缺乏相关的法律依据。二是对一些性质恶劣、影响极坏的犯罪行为，法律规定的刑罚过轻。三是投资者赔偿机制还不健全。从执法方面来看，由于监管部门执法手段有限，同时也还存在着执法效率不高等等问题，针对这些问题，我们一方面根据现有的法律法规，要进一步完善证券期货市场的规章，细化操作规程，切实提高严格依法执法的质量。另一方面也在认真总结近些年来的监管实践，积极配合相关法律法规的修改和完善。
上市公司质量可谓是证券市场的生命，而良好的公司治理则是质量的保障。可是目前，我国上市公司因治理方面的缺陷，大股东、高管等侵害上市公司利益的问题屡见不鲜。昨日尚福林的讲话中，也显示了管理层对此的焦虑之情。在记者采访中，不少市场人士都认为，相比以前，现在管理层的确是越来越重视公司治理了。近期，被证监会立案的公司及被交易所谴责的公司不断出现，也从一个层面上显示加强监管已经有了成效，但要从根本上解决这些问题，加强刑罚、建立投资者赔偿制度是十分必要的。
当然，健全证券市场的监管体系并非证监会一己之力就能实现，还要上市公司所属部委、法院等各方的大力协助，因此，公司治理建设可谓任重道远。
看点六：
尚福林：完善鼓励社会资金投资资本市场的政策，主要是从以下几个方面着手：第一，要进一步发展证券投资基金，加快商业银行设立证券基金的试点工作。同时，积极研究保险机构设立基金管理公司的工作，稳步增加合格境外机构投资者的投资规模。第二，在稳步发展证券投资基金的同时，要不断扩大保险资金、企业年金和社保基金投资资本市场的资产比例和规模等……第六，继续完善有利于各类投资者投资资本市场的税收政策等。
活跃市场需要大量增量资金的介入，对于昨日尚福林透露的这6大措施，益邦投资的潘敏立认为，前期，管理层对于鼓励合规资金入市已经做了大量工作，因此，市场对于银行、保险公司设立基金、扩大QFII规模、扩大企业年金、社保基金入市等已有预期，估计今后这些措施将不断落实。
前不久，有关部门已经对红利税减半征收，有市场人士认为，尚福林昨日的讲话中还提到了进一步推出税收优惠，如此，印花税的降低也可以预期。
来源:新闻晨报 作者:陈重博 华笑丛
尚福林发出明确信号 股市"大纲"六大看点
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2005年6月28日6:38
东方网6月28日消息：中国证监会主席尚福林27日下午在国务院新闻办公室召开的新闻发布会上，就中国股市热点问题回答了记者提问。这也是自1992年证监会成立以来，证监会主席首次在国新办举行的新闻发布会上面对中外记者。
对下一步股权分置改革的举措，证监会相关的配套措施，尚福林一一给出明确信号：不会推出第三批股权分置改革试点公司；股权分置改革试点工作不会拖延太久，力争
集中在相对较短时间内，基本上完成整个改革；
新股发行、再融资政策安排将和股权分置改革“新老划断”制度安排相衔接，新股发行将会是全流通发行（所谓“新老划断”，是指对首次公开发行的公司，不再区分上市和暂不上市的流通股份，对存量上市公司分步来解决股权分置问题）；
股权分置改革并非要“不计成本”地推进，而是要着眼整体利益和长远利益。
看点一：试点没有第三批
尚福林：从第一批试点的情况看，总体的效果应该说是好的。第二批试点在公司的覆盖面和多样性上都有了扩展，对这批试点当中出现的复杂情况，我们还需要做好充分的准备。综合各方面的情况看，整个试点工作不会拖延得太久，在试点工作的进行中和结束后，我们将及时总结经验，完善规则、加紧做好全面推开的工作。也就是说，不准备再进行第三批试点了。力争集中在一个相对较短的时间内，基本上完成股权分置改革。
广州万隆的分析认为，由于股权分置改革的积极推进，已经推出方案的各家个股都获得了相当良好的表现机会，从而引起了市场投资者的极大兴趣。目前市场正在期待着宝钢股份、长江电力等一线蓝筹股即将推出的方案；第二批试点的这些一线蓝筹股若能推出理想的方案，那么在这些利好因素的共同影响下，大盘短期会向好的局面不断延续。虽然非流通股股东和流通股股东的博弈行为仍在继续，可以预期的是，一旦这批一线蓝筹股股权分置得到妥善解决，大盘有望迎来更为充分的上涨机会。
有市场人士指出，尚福林讲话中关于没有第三批试点、有望全面铺开的表态，将有效遏制市场的投机炒作，进一步树立理性投资的观念。从管理层开始着手解决股权分置以来，市场围绕着试点概念股的炒作已愈演愈烈。先是炒作所谓的“试点名单”，一听到说有股权分置解决的试点个股，投资者就争先追捧；在进入试点以后，又炒作其股权试点的解决方案；然后在对价实施前再度炒作。而未来一旦全面铺开，一些绩差的公司即便推出更多的送股补偿，也不会得到市场的重视；相反，一些真正具备投资价值的好公司将被市场充分挖掘。
看点二：H股、B股“特事特办”
尚福林：A股和H股分属大陆和香港两个市场，分别适用两种不同的市场规则。在股权分置改革的过程中，对含有H股、B股的公司解决其A股的股权分置问题，在具体方案的设计上要充分考虑这一因素。对于含有H股和B股公司的有关情况，在设计具体方案的时候，这些上市公司都应该考虑其特殊情况，来解决A股的股权分置问题。
多数分析观点认为，含H股、B股的上市公司，应当根据不同市场情况采用不同的补偿方式来解决股权分置问题。江南金融研究所指出，例如中国石化H股的上市价为1.77港元，目前交易价为3港元左右；内地A股发行价为4.22元，目前交易价为3.7元。从中可以看到，同样的股票，给予两个市场流通股东的回报并不相同。因此，从这个意义上说，大部分H股流通股股东在历史上是获利的，补偿之说没有意义。而且，从A股市场实施的全流通试点分析，非流通股股东给予流通股股东一定补偿，使其股份在此市场内流通，这等于股份在此市场内流通，非流通股股东为之付出的代价。短期而言，由于对H股的流通股股东不存在补偿问题，股权分置改革对H股将不会有太大影响。
看点三：政策利好值得等待
尚福林：从整体上看，在促进资本市场发展方面，政策调整还有很大的空间，有一些支持市场发展的政策也还要不断完善，我们还要学习成熟市场上的一些做法，进行研究、推进。在鼓励投资资本市场的政策在力度上还要进一步加大。
对此，兴安证券的分析认为，由于目前处于股权分置改革的关键时期，“开弓没有回头箭”，改革将不会允许失败。在“6·8行情”之后，管理层密集推出利好政策，但指数却一直欲振乏力，在此背景下，市场普遍预期管理层将会推出力度更大的扶持证券市场的措施，利好消息出台将决定后市反弹的高度。
广州博信的周建新认为，只有实质性的救市政策，市场才会有巨大的反应。而目前市场流传的消息版本有很多种，包括“5000亿元资金神秘调动”、“救市社论即将推出”、“管理层发出全面做多中国股市的总动员令”等等，现在我们做的就是等待消息的最后确认，密切留意最新的消息变化。
看点四：券商问题治标先治本
尚福林：证监会会同有关部门正在对证券公司进行综合治理。一是加快完成摸清底数工作；二是加大基础性的制度改革力度；三是加强对高管人员和股东的监管；四是实行全面的分类监管；五是推进行业资源整合，给予相应的政策支持，鼓励优质公司做大做强；六是及时稳妥地处置高风险的公司；七是进一步严肃市场纪律；八是抓紧制订和修改有关的法律法规；九是持续加强对证券公司的监管。
市场人士认为，这些措施反映，今后证监会对于券商问题将不仅仅是停留在“救”的层面上，而是要从制度上化解风险的根源。
申银万国研究所市场部经理桂浩明表示，目前券商之所以病入膏肓，主要原因在于两个，一是违规经营，二是没有好的赢利模式，而第一个原因是更主要的，否则，在市场低迷的情况下，券商也可能出现亏损，但不至于落到要破产的地步，因此，管理层从制度上加强对券商的管理是必要的。但另一方面，券商也是证券市场的一个重要部分，对于那些有希望“活”下去的券商，管理层还是应当采取适当的扶持政策，让其重新恢复活力。
昨日尚福林的9项措施仅出现了两条扶持政策，一是推进行业资源整合、给予相应政策支持，鼓励优质公司做大做强，二是及时稳妥地处置高风险公司，且管理层有信心在一至两年的时间内解决券商问题。由此可预见，今后两年券商行业的洗牌运动将是比较彻底的。
看点五：严格执法遏制违规
尚福林：上市公司、证券公司等市场主体违法违规活动屡屡发生的原因是多方面的。一是法规还有不完善之处，缺乏相关的法律依据。二是对一些性质恶劣、影响极坏的犯罪行为，法律规定的刑罚过轻。三是投资者赔偿机制还不健全。从执法方面来看，由于监管部门执法手段有限，同时也还存在着执法效率不高等等问题，针对这些问题，我们一方面根据现有的法律法规，要进一步完善证券期货市场的规章，细化操作规程，切实提高严格依法执法的质量。另一方面也在认真总结近些年来的监管实践，积极配合相关法律法规的修改和完善。
上市公司质量可谓是证券市场的生命，而良好的公司治理则是质量的保障。可是目前，我国上市公司因治理方面的缺陷，大股东、高管等侵害上市公司利益的问题屡见不鲜。昨日尚福林的讲话中，也显示了管理层对此的焦虑之情。在记者采访中，不少市场人士都认为，相比以前，现在管理层的确是越来越重视公司治理了。近期，被证监会立案的公司及被交易所谴责的公司不断出现，也从一个层面上显示加强监管已经有了成效，但要从根本上解决这些问题，加强刑罚、建立投资者赔偿制度是十分必要的。
当然，健全证券市场的监管体系并非证监会一己之力就能实现，还要上市公司所属部委、法院等各方的大力协助，因此，公司治理建设可谓任重道远。
看点六：
尚福林：完善鼓励社会资金投资资本市场的政策，主要是从以下几个方面着手：第一，要进一步发展证券投资基金，加快商业银行设立证券基金的试点工作。同时，积极研究保险机构设立基金管理公司的工作，稳步增加合格境外机构投资者的投资规模。第二，在稳步发展证券投资基金的同时，要不断扩大保险资金、企业年金和社保基金投资资本市场的资产比例和规模等……第六，继续完善有利于各类投资者投资资本市场的税收政策等。
活跃市场需要大量增量资金的介入，对于昨日尚福林透露的这6大措施，益邦投资的潘敏立认为，前期，管理层对于鼓励合规资金入市已经做了大量工作，因此，市场对于银行、保险公司设立基金、扩大QFII规模、扩大企业年金、社保基金入市等已有预期，估计今后这些措施将不断落实。
前不久，有关部门已经对红利税减半征收，有市场人士认为，尚福林昨日的讲话中还提到了进一步推出税收优惠，如此，印花税的降低也可以预期。
来源:新闻晨报 作者:陈重博 华笑丛
