图表：人民币汇率中间价再次突破7.62关口 新华社发
人民币对美元中间价昨日(25日)报7.6192。上半年人民币对美元升值接近2.5%，而去年同期至今一年时间则正好升值5%。按照稳步升值的原则，今年全年升值5%可能性很大。部分专家认为，年升值速度加快至5%，短期内不会令顺差增长有大的改观。
升值明显加快
连续两个月来，人民币升值速度一直保持较快的步伐。交易员们预计，在6月最后一周里，7.6关口有可能被突破。届时，人民币对美元从7.7到7.6将仅用两个月时间。
今年以来，人民币汇率表现出“升值加快、有升有降、波幅扩大”的特点。具体看，1、2月份升值速度比较快；3、4月份升值速度放缓，并多次出现调整；5、6月份升值再次加快，进入汇改以来最快的时期。今年以来人民币对美元从7.8073到7.6192，升值2.47%。
而从去年6月下旬至今，在跨度一年的时间里人民币对美元也恰好升值5%。按照汇率升值稳步可控的原则，下半年很可能继续保持近一年来的升值节奏。目前市场上实际已经形成了人民币年升值5%的预期，目前海外一年期NDF报价在7.26-7.27，升值幅度也在5%左右。
回想2006年7月汇改一周年时，人民币升值幅度仅为3.44%（包含汇改当天升值2%）。而2006年整个年度升值幅度是3.35%。从3%到5%，人民币升值速度无疑在加快。
“减顺”非一日之功
我国经济增长能承受的升值速度极限是多少？樊纲、祝宝良等经济学家曾给出的答案是5%。国内外机构研究的结果也多数在5%左右。现在这一预测正在变成现实。那么，出口会像部分专家担心的那样受到重创吗，顺差会大幅减少吗？
实际上，近一年来的统计数据证明，升值加快，顺差不仅并未出现大幅萎缩，甚至比以前增长得更快。去年7月份至今，在5%的升值速度下，贸易顺差仍有五个月超过200亿美元。
升值没有带来顺差的减少。安信证券首席经济学家高善文认为，至少有三个原因决定，年升值5%短期内不会动摇顺差的增长基础。一是一年来人民币对美元升值5%，但对欧元却贬值2.42%，实际有效汇率并没有同步升值，顺差因而没有减少；
二是汇率升值对贸易顺差的影响往往有较长时间的滞后；三是贸易顺差结构正进行调整，但总量增加。
从历史数据看，我国贸易顺差波动大体是逆周期的，主要取决于国内总供求之间的平衡状况。如果内部供大于求的前提不改变，产能总要向外寻找释放的渠道，顺差很难降下来。
去年央行对一些地区的调查也显示，升值的确导致部分小型出口企业生存环境恶化，但是出口优势有区位转移的趋势。例如，加工企业从劳动成本高的沿海地区，向成本低的中西部地区转移，也能弥补升值带来的损失。
兴业银行宏观经济分析师鲁政委认为，观察美国、日本、德国、我国台湾等国家和地区的情况，可以发现一个共性，即贬值对于增加一国顺差是有效的，而且往往是立竿见影的；但升值对于削减一国顺差效用甚微。这种“不对称现象”有可能在我国内地重演。因此，年升值速度加快到5%，短期内给顺差带来的负面作用应该是可控的。
上周四吴晓灵副行长也表示，仅靠汇率政策不能解决中国国际收支不平衡的问题，中国政府将通过财政税收政策来加大和鼓励国内消费，实现贸易平衡。这也体现出央行的态度，单纯升值并非“减顺”之道。升值3%或者5%，短期内顺差不会受到太大冲击。 （记者 王栋琳）
经济观察：中国将继续循序渐进地推进汇率改革
正在上海举行的２００７年非洲开发银行理事会年会上，国务院总理温家宝表示，中国正在“深化外汇管理体制改革，进一步完善人民币汇率形成机制，更大程度发挥市场供求的作用，增加汇率弹性”。
人民币兑美元汇率浮动区间21日扩大 弹性望增强
当前，增强人民币汇率弹性已成为一种政策手段。外汇大量流入给国内注入了巨额资金，使银行体系流动性充裕，加大了货币政策调控的难度。在影响物价长期稳定的同时，也容易使资金涌向生产部门及股市、房地产等领域，增加了固定资产投资反弹和资产泡沫压力。促进国际收支基本平衡，实现经济又好又快发展，要动用包括汇率在内的一揽子政策。人民币汇率作为价格杠杆、“看不见的手”，其上下浮动对调节国际收支有一定作用。
央行措施
缓解升值压力 央行将上调外汇存款准备金率
在人民币汇率屡创新高的同时，为加强对外汇信贷的宏观调控，央行将于本月15日上调外汇存款准备金率至5％。昨天（5月8日），记者从东亚银行和交通银行证实，目前央行《关于提高外汇存款准备金率的通知》已经下发至各银行。专家指出，此举将有利于缓解人民币升值压力，同时将与同日进行上调的存款类金融机构人民币存款准备金率配合，进一步回收银行体系的流动性。
市场影响
升值过快可能影响进出口贸易
人民币升值预期导致资产价格上涨已经成为不争的事实。昨天（5月8日），在人民币汇率再次创下新高的同时，B股全线涨停，上证A股指数也大涨108.74点。业内人士指出，人民币升值预期依然很大，由此导致的资产价格上升压力也很大。
相关评论
改变单边升值预期成汇改重点
就如何培养人民币汇率的双边预期，赵庆明指出，应当从加快政策制订和出台的角度入手，切实解决贸易顺差过高和投资资本流入的问题，从而使投机力量无处藏身，外汇市场供求趋于均衡。
蒙代尔：人民币升值过快有风险
厉以宁:人民币要成世界硬通货 中国GDP没有掺水
缓解升值压力 央行将上调外汇存款准备金率
人民币升值 看日本经验有何借鉴
