王卫列  
 
　　许多学者把中国股市走牛的推动力解释为人民币升值所致，那么美元贬值、美元指数阴跌，而道琼斯工业指数不断创历史新高，这如何解释呢?

　　量子基金创始人吉姆·罗杰斯在《热门商品投资》一书用上百年的历史资料论证得出:商品价格与股票价格走向呈现负相关，股票价格下跌，商品价格就上扬。他认为股票低头，商品抬头，可是近几年，商品价格走牛，美国股市同样也在走牛，这又如何解释呢？

　　前几年许多学者提出，房产市场走熊，股市才有可能走牛，但房价还在涨，股市走出了大牛行情，这又如何解释呢？

　　笔者认为，只有用马克思的经典名言“金银天生是货币，货币不一定是金银”来解释上述所有问题就能一通百通。

　　自1971年前美国总统尼克松宣布停止黄金换美元，废黜黄金本位制，布雷顿森林协议终结，美国政府不负责任地超过黄金储备水平的基础上无限制地印刷货币，从而造成了全球性货币流动性泛滥，导致房产、股票、商品价格不断飞涨，也就是进入了全球性通货膨胀。所有金融泡沫的根源就是美国泡沫，正是不负责任大量印刷美元的美国政府，制造了全球性的金融资产泡沫。

　　由于全球性货币流动性泛滥，从而造成房产、股票、商品价格同时走牛。纸币是可以无限印刷的，而能源、金属、土地是不可再生的，有限的。世上最不值钱的东西恰恰就是钱。股票与房产、金属商品一样，也是一种资产。尽管美元在大量印刷，美元在贬值，但上市公司的资产相对还是稳定的，因此美元指数阴跌不止，美国股市跟着中国股市一起走牛。

　　进入５月以来，人民币汇率中间价先后突破了７．７、７．６９和７．６８三个整数关口。值得注意的是，5月１４日人民币单日升值幅度达９６个基点，显示人民币汇率攀升速度有所加快。

　　综上可以推断：美国金融资产泡沫才是导致中国股市走牛的真正原因。

　　《国际金融报》 ( 2007-05-16 第07版 )
 
 

来源：人民网－《国际金融报》