１０月份以来，上证综指虽然大部分时间都在１４００点之下运行，期间还数次跌破了１３００点，但市场状况与“９·１４”行情前还是有很大的区别。政策面从来没有像最近这样明确地给出做多信号，场内资金也远比“９·１４”前活跃。目前市场正在不断地积蓄上攻的能量，这个能量必将在适当的时候爆发出来。

　　１２项利好稳固千三大底

　　老资格的投资者都不会忘记，在１９９６年大牛市的末期，为了抑制股市过热，管理层连发１２道利空金牌，但在当时牛气冲天的气氛下，每次利空都被理解为补仓的机会。直到１２月１６日大盘终于暴跌，仅仅４天就跌去３５５点。至此，投资者才如梦方醒，但为时已晚。

　　再看近期，１２项利好的推出同１９９６年的情形如出一辙，只不过趋势和１９９６年是相反的。特别是国务院总理、副总理在两个月内４次对资本市场作出直接表态，而且一次比一次明确，一次比一次坚决，这在中国证券市场十几年的发展史上是绝无仅有的。从政策面来看，国家希望股市稳定发展的态度非常明确。

　　虽然，经过长达４年的调整，投资者对目前的政策反应过于冷静，但１３００点区域的政策底地位已经被公认。这种相对平衡的格局不会长久维持，打破只是时间的问题。

　　机构长线资金悄然建仓

　　在“９·１４”行情以上攻１５００点未果而告一段落后，很多投资者担心这一行情会象“６·２４”行情一样昙花一现。不过，很多市场人士认为，除了政策面的坚定做多外，观察１０月以来的大盘走势，市场本身也有许多值得品味的地方。

　　首先是成交量保持了一定程度的活跃。１０月以来，虽然成交量比“９·１４”行情时萎缩不少，但比“９·１４”之前大盘同样处于１３００—１４００点区域时的成交量要大许多。以沪市为例，１０月以来有１３个交易日成交额在１００亿元以上，１７个交易日成交额在５０—１００亿元之间，只有２个交易日成交额在５０亿元以下。而“９·１４”之前的３２个交易日，成交额１００亿元以上、５０—１００亿元之间、５０亿元以下的交易日分别为１个、１０个、２１个。无疑，近期的市场活跃程度要大大高于“９·１４”之前，表明市场信心在进一步恢复。

　　其次，国庆节后的市场热点一直在反复涌现，使得市场可操作性增强。科技股一直是近一段时间投资者最关注的热点，其中的领军人物浪潮软件接连创出新高，而煤炭能源股、高速公路股、商业股、航空股等都先后各领风骚，重组股更是市场永恒的话题。市场人士认为，这些热点的轮动不会仅仅是短线资金所为，机构长线资金完全可能不动声色地悄悄建仓，为后市行情积蓄动能。

　　ＥＴＦ或提供突破契机

　　以往的每次大行情中都有一批龙头股，他们在上涨时既拉高了指数又带动了人气，在整理时稳定住军心，撑住大盘，给其他板块的个股以充分表现的机会。这些股票盘子大，有业绩又有题材，号召力大，其作用是不可替代的。

　　目前市场还缺乏这么一个龙头。“９·１４”行情是一种超跌后的普涨，之后正是因为龙头股的缺乏而使反弹难以为继。现在的市场热点虽可激活人气，但都无法成为领军板块。市场人士认为，从机构介入、权重、市场认同、技术走势各方面看，将来能带领大盘打破僵局，发起新一轮强势上攻的仍非大盘蓝筹莫属。尤其是目前上证５０ＥＴＦ呼之欲出，进入指数的样本股都是业绩良好的大盘蓝筹。而从海外市场的经验看，ＥＴＦ的推出对标的指数具有正向推动作用。一旦这些股票有效启动，市场积蓄已久的做多动能将全面迸发，新一轮行情便不可避免。

　　来源：证券日报　作者：彭春来